天元证券_香港天元证券_天元证券官网第八届进博会参展企业再革命高，央行一语气12个月增持黄金丨一周热门转头

香港来自：admin 网站：天元证券_香港天元证券_天元证券官网更新：2025-12-01 04:22:08 阅读：123

10月出口增速转负天元证券_香港天元证券_天元证券官网，新动能增势讲究

海关总署11月7日发布数据夸耀，本年前10个月，我国货色生意收支口总值同比增长3.6%，增速较前9个月微幅下调0.4个百分点。

10月单月出口增速有所着落：以东谈主民币计，出口着落0.8%；以好意思元计，出口着落1.1%，增速较9月放缓9.4个百分点，这是本年2月以来初次出现负增长，略低于阛阓预期。其中，中国对好意思出口同比降幅达到25.2%，下拉举座出口增速3.8个百分点。

出口新动能仍保持讲究增势。“新三样”居品、铁谈电力机车、风力发电机组等绿色居品出口增速皆达到两位数。东盟不绝保持我国第一大生意伙伴地位，我国与东盟生意总值同比增长9.1%，占我国际贸总值的16.6%。

【点评】业内东谈主士分析，10月出口同比增速转负的原因有三：一是受客岁同期高基数影响；二是责任日效应，本年中秋节落在10月，责任日减少导致出口相应减少；三是好意思国高关税对全球生意和中国出口的冲击持续清晰，外需举座放缓。不外，受益于生意多元化的加速鼓动，以及全球AI投资飞腾类似国内制造业转型升级，我国出口仍然保持较强韧性。

央行重启国债买卖

11月4日，中国东谈主民银行发布，10月公开阛阓国债买卖净投放200亿元。这意味着10月央行已收复本年1月以来暂停的国债买卖，向银行体系注入长久流动性200亿元。

不外，从债市进展来看，因为限度较以往月均买债限度显明偏低，11月5日，债市进展仍震憾偏弱。

客岁8月，央行开动在二级阛阓进行国债买卖操作，限度客岁12月，共累计买入1万亿元国债。本年事首，接洽到债券阛阓供求回击衡压力较大、阛阓风险有所积累，央行暂停国债买卖操作。

在10月27日举行的2025金融街论坛年会上，央行行长潘功胜晓谕，现在债市举座运行讲究，将收复公开阛阓国债买卖操作。

【点评】央行重启国债买卖操作既故意于复古实体经济，加强货币与财政政策协同，也故意于开释流动性，贯通阛阓预期。抽象阛阓分析，本次操作收尾200亿元净买入，一方面净买入的操作模式体现了央行呵护流动性和贯通债市预期的操作方向；另一方面，200亿元较低的净买入限度，也体现了央行意外引起利率过快下行，因此操作慎重幸免对债市预期酿成过度影响。将来买卖国债的限度在一定进度上将取决于债券收益率的变化。

第八届进博会参展企业再革命高

第八届中国国际入口展览会（下称“进博会”）11月5日在上海开幕。本届进博会展览面积高出36.7万浅薄米，有来自138个国度和地区高出4000家企业参展，其中包括290门第界500强和行业龙头企业，岂论是展览面积照旧企业总和均创历史新高，且好意思国企业参展面积一语气7年保持第一。

此外，本届进博会共组建43个交游团、700多个交游分团到会洽谈采购，专科不雅众注册达到44.95万东谈主。同期，本届进博会展示461项新址品、新本事、新劳动，涵盖低空经济、东谈主形机器东谈主、新一代信息本事、东谈主工智能、绿色低碳等前沿界限。好多细分界限领军企业将初次参展，并带来首秀新址品。

官方数据夸耀，前七届进博会已累计展示新址品、新本事、新劳动约3000项，意向成交额超5000亿好意思元，累计诱惑境外参展商2.3万家次。

【点评】本年进博会的参展企业数目再创历史新高，充分彰显中国超大限度阛阓的蕃昌盼望，以及国际社会关于“进博机遇”和中国经济的信心。一年一度蚁集进博，照旧成为越来越多全球企业的取舍。以进博会为媒，中国的超大限度阛阓和高水平灵通正不绝为寰宇经济注入“东方暖流”，为全球发展增添信心和能源。

财政部建树债务不竭司

11月3日，财政部网站中“机构建树”一栏挂出新建树的债务不竭司，这意味着财政部负责建树债务不竭司。

债务不竭司下设六个处，辞别是抽象处、中央债务处、所在债务一处、所在债务二处、刊行兑付处、监测不竭处。

债务不竭司的主要职责有六项：拟订并实行政府国内债务不竭轨制和政策，拟订中央和所在政府债务不竭轨制和宗旨，编制国债和所在政府债余额名额有估量打算，承担政府内债刊行、兑付等讨论不竭责任，承担政府外债不竭责任，拟订基本不竭轨制，加强政府债务监测监管，留神化解隐性债务风险。

【点评】大家分析，连年中央条件加速构建同高质地发展相允洽的政府债务不竭长效机制，财政部建树债务不竭司，恰是落实这一条件。债务不竭司将往日分布在各部门的债务不竭职能统筹起来，波及债务轨制制定、实行、不竭、监测等链条，故意于收尾债务的全经过监管，愈加细密化监测留神债务风险，优化债务结构，更快建立长效机制。

碧桂园债务重组漏洞突破

字据碧桂园公告，其境外债务重组决议在11月5日的债权东谈主会议上奏凯通过。

这次纳入境外重组范围的债务限度统统约177亿好意思元，折合东谈主民币约1270亿元。债务重组决议经受“现款回购+股权器具+新债置换+什物付息”多元器具组合。

下一步，香港高档法院的裁定聆讯将在12月4日举行，这亦然重组落地前的终末一环。若奏凯通过，重组完成后碧桂园瞻望降债限度东谈主民币840亿元，并瞻望阐述最高约700亿元重组收益。

【点评】2024岁首，碧桂园尚未发生公开走嘴时，就主动积极自救，寻求境外债务重组决议。为了推动境外债务重组的奏凯落地，碧桂园控股股东还将11.48亿好意思元股东贷款的结余部分全额转股，也增强退回权东谈主的信心。跟着境外债务重组决议落地及保交房任务的能够完成，碧桂园有望步入新的发展阶段。

央行一语气12个月增持黄金

11月7日，央行最新数据夸耀，限度10月末，中国黄金储备达7409万盎司（约2304.457吨），环比增多3万盎司（约0.93吨），收尾一语气第12个月增持。这次增持限度虽略低于近几个月环比增量水平，但延续了央行持续配置黄金的策略节律。

全球央行购金关切同步旺盛。寰宇黄金协会发布的三季度《全球黄金需求趋势汇报》夸耀，三季度全球央行净购金量统统220吨，较二季度增长28%，较上年同比增长10%。前三季度全球央行净购金总量达634吨，虽低于往日三年的终点高位数值，但仍显赫高于2022年之前的平均水平。

10月黄金价钱触及4294好意思元/盎司的历史高点，创下年内第50次新高。尔后虽回调至月末的4000好意思元/盎司近邻，但全月累计高潮4.9%，为一语气第五个月收涨。

【点评】分析称，中国央行聘用“低量屡次”的小幅补仓节律，既故意于平滑阛阓波动、把抓资本窗口、裁汰大限度购入对金价的冲击，又能提前对冲全球宏不雅风险，为阛阓预期提供“贯通器”功效，同期折射出东谈主民币国际化与外汇储备多元化的策略考量。在全球生意场面不纯真、地缘政事不笃定性持续、阛阓对好意思元体系信心走弱的配景下，列国央行和投资者将不绝增持黄金。

好意思国创下政府“停摆”最长记录

当地时候11月5日，好意思国联邦政府参预“停摆”第36天，冲破近7年前记录，成为好意思国历史上持续时候最长的联邦政府“停摆”。

好意思国国会磋磨院4日就政府“停摆”危险讨论的临时拨款法案进行第14次投票，但未获通过所需的60票赞许。共和、民主两党不绝相互责难，融合迹象依然未现。

自1980年以来，好意思国已出现15次政府“停摆”。此前最长“停摆”记录是2018年底至2019岁首的35天。

好意思国国会预算办公室日前示意，“停摆”若持续6周，经济归天将上升到110亿好意思元，瞻望四季度好意思国GDP年增长率将着落1至2个百分点。

【点评】这次好意思国政府“停摆”持续的中枢原因在于两党就医保福利开销问题僵持不下，临时拨款法案无法通过。两党则诓骗“停摆”相互责难并劳动本身政事想法，且现在未见融合迹象。跟着好意思国政府“停摆”持续，其负面影响也将加重。不仅经济受到影响，一系列枢纽经济数据的发布也堕入停滞，阛阓参与者与政策制定者濒临前所未有的信息真空。

好意思国所在选举民主党大捷

本周，好意思国所在选举中，民主党接连取得枢纽顺利。

在被视为总统大选“选后风向标”的弗吉尼亚州，民主党一举赢下州长和总稽察长等系数州级职位；新泽西州的民主党州长候选东谈主以显赫上风打败共和党敌手；宾夕法尼亚州最高法院的三名民主党大法官也沿途得胜连任。

在加州，面对共和党为中期选举策动的“红州选区画分”操作，州长纽森推动的选票提案奏凯通过，透顶推翻了加州原有的“非党派选区重划机制”。此举瞻望将为民主党争取多达五个国会席位。

纽约州民主党州长候选东谈主马姆达尼的胜出也惹人注目。属于民主党“高出派”的马姆达尼是别称诞生于乌干达的“90后”印度裔穆斯林。他自称“民主社会主义者”，其左翼配景受到媒体庸俗关注，也遭到共和党袭击。好意思国总统特朗普曾屡次示意不但愿马姆达尼当选纽约市长。马姆达尼在竞选中称我方是特朗普“最坏的恶梦”。他说，当选后要惩处普通群众生计资本富贵的问题，包括公交免费、晋升最低时薪、给富东谈主加税等。

【点评】非大选年选举常被视作选民对白宫在野进展的早期公投。2024年选举中特朗普在弗吉尼亚和新泽西等民主党传统堡垒中增多了选票，因此，这两个州的州长选举将是不雅察这一趋势是否延续的伏击估量打算。分析以为，好意思国民主党似乎已不再试图诱导被特朗普所破损的“旧治安”，而是转向一种“破损式政事”策略。马姆达尼的胜选也让连年来呈现弱势的民主党看到了但愿，但其代表的“高出派”能否推动民主党“中兴”现在还难以判断。

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