天元证券_香港天元证券_天元证券官网 AI“电荒”引爆电网设备板块，年内大涨43%、16股创新高

天元来自：admin 网站：天元证券_香港天元证券_天元证券官网更新：2025-11-26 01:23:22 阅读：180

在东说念主工智能（AI）催化与能源变革的双重叙事下，11月首个交往周（11月3日~7日），A股商场电网设备板块异军突起，以12.46%的涨幅领跑申万二级行业，变压器、智能电表等细分鸿沟掀翻涨停潮。

从名义看，资金炒作逻辑直指AI产业高速发展激发的电力供需缺口，但首肯背后，行业是否具备真正的功绩撑抓与成长后劲，是投资者方法的焦点。

三季报数据显露，电网设备板块里面分化权贵：非特高压主网标准凭借出海高景气与国内需求韧性，净利增速达38.2%；而配电与电表企业受集采降价与录用节拍连累，功绩增速欠佳。从机构抓仓角度来看，公募基金第三季度重仓抓股总市值中，电网设备行业的比例同比下滑0.6个百分点。一项权贵的特征是，公募基金与陆股通均更爱重电网设备的出海龙头以及具备数据中心业务成长后劲的企业。

16只电网设备股创新高

A股电网板块本周迎来股价高光技术。数据显露，申万电网设备指数全周涨12.46%，领涨全A。结束最新收盘日，电网设备指数报5872.41点，年涨幅达43.11%，创2015年6月以来新高，与半导体指数年涨幅（46.58%）果然不分昆季。

申万电网设备板块137只个股周内平均涨幅达8.8%，特变电工（600089.SH）、金盘科技（688676.SH）、灿能电力（920299.BJ）、神马电力（603530.SH）等16只个股股价创历史新高，其中，中能电气（300062.SZ）、摩恩电气（002451.SZ）、特变电工辩认涨78.36%、48.57%、35.34%，领涨板块。

本体上，本年5月以来，电网设备的交往活跃度抓续晋升，申万电网设备指数照旧抓续7个月连阳，本周板块的加速高潮主要受AI电力短少事件催化。现时，一场由AI激发的“电力饥渴”正在天下范围内发酵，在AI尤其是生成式AI的加抓下，数据中心的电力浮滥正以惊东说念主的速率攀升。好意思国能源信息署（EIA）预期，好意思国的电力浮滥将在2025年和2026年创下历史新高，需求的增长主要受AI、数据中心推广等成分首先。另据高盛最新预测，到2030年，AI数据中心将使天下电力需求比2023年增长175%。

除了AI缺电的叙事掀开了电网设备的估值设想空间除外，天下电网转换以及我国电网投资提速，也正在不休强化电网设备投资的逻辑。

把柄国度电网清楚，1月至9月，国度电网完成固定钞票投资超4200亿元，同比增长8.1%。本年以来，陇东—山东、哈密—重庆、宁夏—湖南等特高压直流工程投运，大同—天津南、烟台—威海特高压疏浚等一批要紧面貌开工引诱。预测2025年全年，国度电网投资鸿沟将初次冲突6500亿元。同期，战术为电网设备景气度赓续提供了撑抓。“十五五”经兴建议进一步明确了新式能源体系的要害地位，提倡要“加速智能电网和微电网引诱”。

“电网投资鸿沟一般作陪宏不雅经济发展而增长，本人具有周期性，需求波动并不大。近两年，受AI发展与天下能源翻新影响，配网设备的出海景气度较高。国外电网引诱技术长，部分中枢部件需要更新换代，新能源的铺开晋升了配网转换的热切性。”一位电新行业上市公司关系稳当东说念主对记者说，“国内方面，电网投成本人具备‘逆周期’治愈属性，同期，连年来光伏、风电等清洁能源靠近无数消纳压力，特高压与电网基础标准引诱一直在提速”。

三季报分化权贵

从三季报数据来看，电网设备板块举座营收与净利保抓双增，但细分鸿沟功绩呈现分化，分化是来自出海需求与国里面分需求增速变化所致。

据机构对电网设备板块42家要点公司的统计，前三季度这些公司实现营收2637亿元，同比增长12%；实现归母净利润222亿元，同比增长14%。其中，第三季度营收936亿元，同比增长10%；归母净利润82亿元，同比增长15%。

然则，细分标准的增速相反权贵：非特高压主网、特高压主网、配电、电表四大板块的第三季度净利增速辩认为38.2%、5.2%、-23.6%、-28.4%，呈现出较为通晓的相反。针对板块内功绩分化，机构分析称，非特高压主网是电网设备的功绩“领头羊”，其高增长主要成绩于出海业务的抓续终了与国内主网需求的稳步晋升。配电企业的出海收入及订单一样保抓高增，但国内受到集采降价以及网外新能源、工业需求增速松开的影响，国内收入占比仍较高的企业受到的连累较大。特高压板块收入同比较为褂讪，主要系国内商场录用节拍较慢。

从细分居品标准来看，以变压器为代表的一次设备景气度重生。海关数据显露，1~9月中国变压器出口额达62.2亿好意思元，同比增长39%，高压开关出口额亦增长31.2%，9月单月增速跃升至55.7%。这一趋势与欧洲、北好意思电网升级需求密切关系，中国企业凭借供应链上风加速霸占国外商场。

从机构抓仓来看，公募基金对电网设备的建树第三季度则小幅下滑。国金证券研报统计显露，三季度末公募基金重仓抓股总市值中，电网设备行业占比达0.6%，同比下落0.6个百分点。“聪敏钱”代表沪深股通前三季度抓有21家电网设备上市公司的股份比例跳动2%，其中，对华明装备（002270.SZ）、宏发股份（600885.SH）、念念源电气（002028.SZ）3只个股的抓股比例均跳动21%，对国电南瑞（600406.SH）、正泰电器（601877.SH）、国电南自（600268.SH）的抓股比例超5%。

出海、细分行业龙头、超前布局数据中心业务的电网设备制造商念念源电气、特变电工、金盘科技等备受机构爱重。金盘科技前三季度实现营收51.94亿元，同比增长8.25%；归母净利润4.86亿元，同比增长20.27%。公司在近日的机构调研中暗示，前三季度功绩增长的主要驱能源是AIDC（东说念主工智能数据中心）及IDC（互联网数据中心）等数据中心鸿沟需求增长，关系业求实现销售收入9.74亿元，同比增长337.47%。

值得留神的是，机构投资者正密集调研电网设备制造商的SST（固态变压器）业务发扬，SST比较传统变压器体积更小、可控性更强且更适配新能源电网和将来直流电场景越来越多的需求，被以为是现时适配数据中心电力需求的最优采用之一。

金盘科技10月末在接纳机构调研时暗示，8月公司已得胜开发适用HVDC（高压直流输电）800V供电架构的SST样机，后续将准备样机测试并推动认证，何况抓续鼓吹迭代升级。四方股份（601126.SH）是业内布局SST业务较早的上市公司，当今不错提供疏浚10kV~35kV、直流20kV~60kV接入，240V~800V直流输出的SST系列居品。

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