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界面新闻记者 | 张艺
界面新闻记者 | 张艺
国内锂电龙头亿纬锂能（300014.SZ）与韩国电池龙头SK On将拆伙握续五年的“跨国结亲”。
亿纬锂能11月20日败露的股权置换公告骄横，两边标的收回交叉握有的对方旗下公司股权，各自达成对标的公司的全资控股，这场始于2020年的计谋合营以“股权各归其主”画上阶段性句号。两家公司也从成本合营走向幽闲运营，各奔远景。
此外，11月21日亿纬锂能股价下落5.98%，收于71.74元/股，一周跌幅13.15%。公司最新股价已跌破不久前实控东说念主的减握转让价，实控东说念主及一致作为东说念主精确地完成了一轮近30亿元的高位减握。
从交叉握股到和平“离异”
两大能源电池巨头原合营精良。早在2020年SK On前身SKI便通过债转股成为亿纬锂能的计谋投资者，创举了外资电池厂商入股中国脉地电池厂商的前例。此后两边通过交叉握股的神情结伴建厂，共建产能。
张开剩余85%亿纬锂能孙公司亿纬能源香港有限公司所握有SK新能源（江苏）有限公司（以下简称“SK新能源”）30%的股权。同期，SK On握有惠州亿纬集能有限公司（以下简称“亿纬集能”）49%的股权。两个标的公司均为锂电池出产基地。
这次股权置换完成后，亿纬锂能将转折握有亿纬集能100%股权，SK On也将全资适度SK新能源。
置入标的亿纬集能股权结构变化
对亿纬锂能来说，这笔股权置换是否合算？从交游价钱来看，标的范畴基本至极。
SK新能源30%股权，经评估评释，两边协商细则转让款为21.08亿元。
亿纬集能49%股权作价23.08亿元。股权差额部分，亿纬锂能需再向SK On现款支付2亿元。
从估值水平来看，界面新闻记者计较，SK新能源和亿纬集能二者合座估值差异为70.27亿元和47.10亿元。
规则2025年三季度末，SK新能源未经审计的财富总数78.65亿元，净财富57.38亿元；亿纬集能未经审计的财富总数60.31亿元，净财富46.61亿元。
由此可见，这次交游SK新能源和亿纬集能二家公司估值差异较净财富溢价22.46%和1.05%。对亿纬锂能来说，价钱属合理区间。
从策动线路看，SK新能源营收范畴更大，亿纬集能盈利智商更强。但前者进入一个事迹开释期，尔后者营收范畴在松开。
2024年，SK新能源和亿纬集能两家标的公司营收差异为79.56亿元和36.38亿元，差距一倍阁下，但前者净利润0.25亿元，后者为1.76亿元。
2025年前三季度两家公司营收范畴均在缩水，SK新能源交易收入50.69亿元，亿纬集能下滑幅更大，前三季度营收18.82亿元唯有昨年全年范畴的一半阁下。
净利润方面，SK新能源净利润一抬高潮至1.91亿元，亿纬集能为1.58亿元，已不足前者。
从产能来看，亿纬锂能“以大换小”，置出标的产能范畴远高于置入企业。
界面新闻查询SK新能源官网看到，其树立于2019年6月，一栋、二栋出产基地差异于2021岁首和2022岁首量产，共17条出产线，年产能达27GWh。
同期，亿纬集能树立于2018年，于2021年全面进入运营，年产能为10GWh。
两边为何要破除“结亲”相干？
对这一问题，规则发稿时，界面新闻记者未能拨通亿纬锂能投资者电话。亿纬锂能在公告中称：“股权置换完成后，有益于进一步加强亿纬集能的合座策动处置，进步有筹画后果。”
因亿纬集能已是上市公司并表控股子公司，因此不会导致团结范围发生变化。
不外，界面新闻留心到，这次交游中，大要SK On主动性更强。
SK新能源位于江苏盐城。 SK On在盐城近邻新建了全资工场SK OY。SK OY标的在年内初期投产，年产能策画约33GWh。两家工场在物流和供应链上均可协同。
有音讯称，SK On正将这两家工场一并运营并通过整合出产组合，鼓动盐城成为其在中国的中枢出产要道。因此，SK On但愿拿回SK新能源100%控股权，以便对两家工场进行一体化处置。
两边“离异”的背后，是锂电池行业竞争加重，各龙头企业产能弥散，企业强控旗下产能利于进步运营后果与计谋自主性。
固态电池与储能赛说念布局加速
濒临行业变局，亿纬锂能正加速在固态电池与储能范畴的布局。
研发方面，本年9月公司“龙泉二号”全固态电池得胜下线，该家具主要面向东说念主形机器东说念主、低空翱游器以及AI等高端装备行使范畴。
同期，亿纬固态电池推敲院成齐量产基地肃穆揭牌，标的分两期缔造，一期将于2025年12月建成，具备60Ah电池制造智商；二期标的于2026年12月达成100MWh年产能拜托。
在不久前进行投资者疏导时，亿纬锂能董秘、财务副总裁江敏涌现，全固态电池方面，公司先把中试线建好，“量度在第四季度持续推出下一代家具”。公司也想考在半固态电池范畴的布局，推敲在现存的某些产线，通过小额资金的进入达成升级革新，达成半固态电池的出产。与此同期，公司也在作念卑鄙商场的设备职责。
11月18日，亿纬锂能与华宝新能（301327.SZ）签署深度计谋合营左券。两边将围绕固态电池时代研发与产业化行使张开深度合营。
华宝新能是便携式储能第一股。商场东说念主士合计，亿纬锂能故意在破钞级储能商场落地固态电池时代。
此外，亿纬锂能11月20日晚公告，公司与电子烟企业想摩尔海外（06969.HK）订立《采购框架左券》，左券灵验期至2028年12月31日止。
界面新闻记者留心到，这是一份续期有关交游，想摩尔海外为亿纬锂能有关方，亿纬锂能对其握股30.26%。亿纬锂能是想摩尔海外的永恒供应商。公告称，本次框架性左券，不波及具体金额，骨子发生金额以订单细则为准。
在2022年至2024年时刻，亿纬锂能向想摩尔集团销售锂电池金额差异为5.36亿元、5.49亿元、4.98亿元，占各年度同类交游金额的比例均不跨越1.5%。
本年销售额似乎更少。亿纬锂能有关交游公告骄横，2025年前10个月两边已发生有关交游3.29亿元。这一金额是昨年总数的不到60%。
将来三年，想摩尔集团的需求也难有爆发性增长。据想摩尔海外公告，其2026年至2028年量度采购电芯新年度需求上限为每年5.80亿元。
亿纬锂能则但愿两边合营范畴能有所高潮。公司对于2026年泛泛有关交游标的中，与想摩尔海外过甚子公司之间2026年的有关交游量度金额由昨年的6亿元上调至9亿元。
亿纬锂能默示，后续公司将集合向想摩尔集团销售电芯的历史交游金额、想摩尔集团家具订单、计谋合营情况等，量度将来年度向想摩尔集团销售电芯的交游额度。
“量度第四季度，储能如故保握满产满销，出货量量度环比会有握续增长。”江敏默示，同期量度四季度毛利率环比会持续进步。
实控东说念主高位套现近30亿，机构已浮亏
基本面上，亿纬锂能增收不增利，本年前三季度公司营收450.02亿元，同比增长32.17%；归母净利润28.16亿元，同比下滑11.70%。
其中，能源电池出货34.59 GWh，同比增长66.98%；储能电池出货 48.41GWh，同比增长 35.51%。
不外跟着锂电池块活跃，亿纬锂能股价8月以来走出了一波区间翻倍的行情，10月初触及年内高点94.44元/股。
值得留心的是，在亿纬锂能股价高位之时，公司实控东说念主通过询价转让的神情完成了减握。
11月初，亿纬锂能实控东说念主夫妻刘金成、骆锦红和亿纬控股转让4,077.68万股公司股份，占总股本比例为2%。转让原因为偿还借债和企业发展需求，转让价钱为72.20元/股。界面新闻以此算得实控东说念主及一致作为东说念主套现款额高达29.44亿元。
出让方整个握有公司股份比例由39.92%降至37.85%。
接盘的机构包括国泰海通证券、广发证券、中欧基金、摩根士丹利、UBS AG等25家闻明机构。
询价转让式减握，不同于集合竞价或巨额交游神情，不会对二级商场变成径直冲击，其有明确的受让方，受让机构6个月内不得转让。
尽管如斯，实控东说念主的高位减握举止如故向商场浇了一盆冷水。亿纬锂能股价近日握续下行，11月21日最新收盘价71.74元/股我要配资官网，已跌破实控东说念主转让价。接盘机构刚得手的股份账面已出现浮亏。
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