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在阿根廷上月立法机构选举前的那段时候里正规配资炒股网，酌量该国经济和金融远景的驳倒一天比一天悲不雅。由于大齐外债将于来岁到期，传统不雅点觉得阿根廷那些以汇率为基础的清晰贪图——让货币贬值幅度低于通胀率以镌汰通胀——导致了货币大幅高估和例必会激励危急的对外赤字。但在撰写了一册对于新兴阛阓货币危急的书并密切情切阿根廷的各项政策后，我觉得这种共鸣其实与事实相去甚远。
借助2023年的选举见效，阿根廷现任总统米莱冲破了激励以往那些失败经济清晰资格的模式——包括梅内姆和马克里等阿根廷前几任政府在野本领的那些——并奉行了该国史上最强有劲的财政紧缩和结构翻新政策。2024年阿根廷政府的财政状态改善经过（不包含利息支付）相等于GDP的5%，为经济在初期疲软后的强盛反弹奠定了基础。
在阿谁时点，由于穷乏实足无邪的货币轨制，阿根廷比索大约被限度高估，但至少时常账户赤字很小。要是该国能够再行得到阛阓准入，就不错将一衣带水的外债延期；如能够克服选举中的省略情趣，米莱的翻新和该国雄壮的当然资源天禀必将引诱大量异邦径直投资，可能高达700亿好意思元（包括为价值250亿好意思元的OpenAI数据中心提供的融资）。此外，通胀率已从米莱当选前的100%以上大幅下跌到30%把握。
因此阿根廷在立法机构选举前边临的问题是流动性而非偿付智力。由于选举的省略情趣对本年的经济增长组成了压力，绝顶是庇隆意见反对派在9月布宜诺斯艾利斯省议会选举中的推崇好于预期，投资者变得越来越弥留。尽管照旧选用了将汇率保抓在设定区间内的搅扰表率，但比索在几起腐化丑闻和米莱的战术无理之后运转走软。国内利率飙升，阿根廷的主权力差大幅扩大，股市走低。要是庇隆意见者能够得到饱和的席位来诓骗灵验否决权，那米莱的系数这个词翻新贪图就会歇业。
但由于阿根廷的问题只是在于流动性，米莱从好意思国财政部寻求并得到了有争议的200亿好意思元互换额度——前提是他必须拿下9月的选举见效。最终他和缔盟的政党取得了见效，在参众两院齐增多了席位。由于过多地情切选举的省略情趣、与好意思国总统特朗普的政事酌量以及高估的汇率，金融驳倒界淡薄了米莱激进财政以过火他翻新的见效迹象。
如今阿根廷有史以来第一次有可能开脱那些使其一再堕入债务误期和高通胀的政策。在最近一届庇隆意见政府将该国推向通胀螺旋和另一次误期边际后，米莱运转打理残局。固然好多东谈主品评他的妙技霸道，但10月的选举成果标明阿根廷东谈主宁肯承受短期的经济可怜也不肯重拾庇隆意见政策。
当今米莱将与其他温暖势力战斗以构建一个定约，陆续推动翻新贪图，先从劳能源阛阓和税收翻新入部属手。进一步的经济解放化将引诱大量国表里投资，确保翌日经济的强盛增长。固然莫得一套经济政策是白玉无瑕的，但米莱的总体想路是正确的，尤其是与曩昔那些失败政策比较。
固然汇率轨制应当跟着时候的推移而变得愈加无邪，但立即转向实足浮动汇率或（另一个极点）实足好意思元化的提议是不对理的。前者可能导致汇率过度波动，尤其是在成本无间实足取消之后；尔后者得到了好意思国一些媒体的扶助，但实足好意思元化是不成行的，因为阿根廷穷乏饱和外汇储备。米莱是一位认敌为友的解放意见者，他曩昔大约曾对全面好意思元化心存幻想，但如今照旧意志到这并不是一个果真的选项。
而更好的选项则是实行一种允许汇率在宽幅区间内波动的货币体制，大约不错以格式灵验汇率为标的，同期麇集某种货币总量计议来当作经济增长的锚。这么的安排既能截至波动性，又能确保比索币值竞争力和海外进出正向均衡。回流的成本与新的异邦径直投资不错用于补充该国日渐减少的外汇储备，驻守这些流入导致本币出现无用要的增值。
阛阓对10月选举的响应分解投资者扶助米莱的策略。选举日之前的狂躁不是针对他，而是针对庇隆意见者追忆的远景。跟着近期选举的省略情趣曩昔，阿根廷当今有了一条通往政事清晰的明确旅途。
咱们很可能会看到大量异邦径直投资的流入，从而使增长跟着时候的推移而加快。阿根廷以致可能成为智利、巴西和哥伦比亚等其他拉好意思经济体实行阛阓导向型经济翻新和财政紧缩表率的典范——这些经济体齐将在翌日几年举行选举。
（作家系哈德逊湾成本公司高档参谋人、纽约大学斯特恩商学院经济学荣誉教授，曾任好意思国财政部高档参谋人）
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